航空行業：經營困境 融資成常態 時間：2012-9-10　來源：安必行物流顧問　瀏覽：1551

　　

     近日，中國東方航空股份有限公司發布停牌公告稱，從公司控股股東中國東方航空集團公司及本公司董事處獲悉，東航集團正在籌劃通過向本公司增資來進一步降低公司資產負債率，以支持本公司的發展。東航也在籌劃向東航集團非公開發行股票事宜，將在公告刊登后向相關部門進行政策咨詢及方案論證，有關事項尚存在不確定性。

 　 中投顧問交通行業研究員申正遠指出，今年以來，國內航空頻頻不同程度融資，不但表現了對資金的極度渴求，也反應了航空公司經營狀況的惡化和盈利水平的下滑。上半年，中國航空集團向國航注入資金10.5億元，緊接著南航也獲得南航集團20億元的定向增資，補充現金資產。繼國航和南航之后，東航也擬從東航集團獲取資金，以補充流動資金，降低資產負債率，優化資本結構。

　　今年以來，航空業景氣逐漸低迷，航空公司業績表現也不堪入目，主要受以下幾點因素影響：

　　首先，國內外宏觀經濟的低迷導致了航空需求的大幅下滑，進而導致了航空公司核心業務收入的下滑。一方面，歐洲深陷債務危機，美國經濟復蘇持續緩慢，我國對外出口需求逐漸萎靡，外貿形勢逐漸惡化，對航空貨運造成了一定的沖擊；另一方面，國內經濟增速不斷下滑，國內客運水平并沒有提升，客運收入也并不多，導致航空公司核心業務收入并不理想。 　　

     其次，高企的燃油價格極大的擠壓了航空公司的利潤水平。上半年，航油價格一路沖高至115美元/桶，盡管接著油價有小幅下滑，但仍維持在90美元/桶的區間徘徊。高企的燃油成本已占航空公司運營總成本的40%以上，成為航空公司利潤的主要殺手。以東航為例，上半年東航燃油成本達146.71億元，同比增長9.67%，占運營總成本的41.31%。

　　最后，人民幣的逐漸升值對航空公司匯兌收入造成了重大的沖擊，從而影響了利潤水平。由于航空公司的國際業務以及購機還款的原因，航空公司對外匯資金的依賴度非常的高，因此人民幣對美元的升值引起了其匯兌業務收入大幅下滑。以東航為例，2011年匯兌盈利達8.17億元，而今年上半年，匯兌收入卻扭贏為虧，出現虧損2.27億元的狀況。

　　中投顧問發布的《2012-2016年中國民用航空業投資分析及前景預測報告》中提到，東方航空作為我國三大航空公司之一，其規模相比南方航空、中國航空而言相對較小。其以上海為航空樞紐中心，擁有超過200架的飛機，2002年，公司收購了云南航空、西北航空、武漢航空。