結(jié)論：智能內(nèi)部物流是工業(yè)4.0核心部分，自動(dòng)化率水平遠(yuǎn)低于整體水平，具有更廣闊市場空間。我們判斷，在規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益下智能物流系統(tǒng)作為后周期設(shè)備將迎來成長期，預(yù)計(jì)到2018 年市場規(guī)模將達(dá)1000 億元，年復(fù)合增速25%左右。細(xì)分產(chǎn)品來看，以托盤、叉車為代表的傳統(tǒng)物流裝備將進(jìn)入穩(wěn)定成長期，而自動(dòng)化立體倉庫、自動(dòng)化輸送分揀系統(tǒng)和AGV 等新興智能物流裝備已迎來快速成長期。鑒于系統(tǒng)集成商占有客戶渠道優(yōu)勢(shì)并面向更大的市場空間，我們更看好具備項(xiàng)目系統(tǒng)集成能力的標(biāo)的公司。　　

    內(nèi)部物流自動(dòng)化率水平低于整體水平，后端智能物流系統(tǒng)具備更廣闊的市場，預(yù)計(jì)2018 年市場空間將達(dá)1000 億元左右，年復(fù)合增速25%左右。據(jù)中國機(jī)器人產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟數(shù)據(jù)，2015 年國產(chǎn)工廠物流機(jī)器人銷量僅1700 臺(tái)，低于同期的多關(guān)節(jié)機(jī)器人等類型的銷量，工廠內(nèi)部物流自動(dòng)化水平低于整體水平。我們預(yù)計(jì)，中國網(wǎng)購交易額占社會(huì)零售品消費(fèi)總額的比值將達(dá)20%以上，未來網(wǎng)購規(guī)模仍將保持快速增長，龐大的業(yè)務(wù)量采用自動(dòng)化設(shè)備已具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)，智能物流系統(tǒng)作為后周期設(shè)備將進(jìn)入成長周期；同時(shí)中國制造業(yè)規(guī)模多年居世界第一，龐大的制造業(yè)存量升級(jí)改造也將為智能物流系統(tǒng)提供更大的市場空間。我們預(yù)測(cè)，中國智能物流系統(tǒng)市場規(guī)模將從2014 年的425 億增長到2018 年的1000 億元左右，年復(fù)合增速達(dá)25%左右。

    智能物流系統(tǒng)市場中占比前三的物流裝備是自動(dòng)輸送機(jī)、立體倉庫和貨架，市場規(guī)模分別為116.05 億，占25%；101.38 億，占22%；57.86億，占12%。同時(shí)，我們可以觀察到以托盤、叉車等為代表的傳統(tǒng)物流裝備已進(jìn)入穩(wěn)定增長階段，而立體倉庫、輸送分揀系統(tǒng)、AGV、穿梭車等新興物流裝備則步入快速成長期。我們重點(diǎn)研究了自動(dòng)化立體倉庫和自動(dòng)化分揀系統(tǒng)，預(yù)計(jì)2018 年自動(dòng)化立體倉庫市場規(guī)模將達(dá)210 億，年復(fù)合增速21%，本土企業(yè)在中低端市場已處于主導(dǎo)地位，外資品牌僅在機(jī)場、電商等高端市場具備競爭優(yōu)勢(shì)；預(yù)計(jì)自動(dòng)化分揀系統(tǒng)年均市場空間在100 億左右，外資品牌在項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)、品牌知名度和穩(wěn)定性上具備較強(qiáng)競爭優(yōu)勢(shì)，但近年來民營企業(yè)已開始在部分市場替代外資品牌。我們判斷系統(tǒng)集成商占有客戶渠道優(yōu)勢(shì)并面向更大的市場空間，更看好具備系統(tǒng)集成能力的相關(guān)標(biāo)的。